Токены — что это за криптовалюта, ее виды и возможности

Основатель Distributed Lab и конференции BlockchainUA Павел Кравченко – об экономике и финансах на основе токенов. Очень кратко, очень конкретно.
crop

Utility токены создавались по аналогии с Биткоин, и их целью было привлечение финансирования в проект. По сути, токен выполнял несколько функций – доступ к сервисам проекта, расчетная валюта, способ аккумуляции ценности, создаваемой проектом.

В итоге utility токены стали все больше напоминать ценные бумаги, и с 99% вероятностью можно утверждать, что это будет принято на законодательном уровне в США.

EBTD (Equity based token distribution) – это модель, предполагающая соблюдение интересов основателей, пользователей и инвесторов в пост-хайп периоде. Суть модели EBTD в том, что бизнес, желающий токенизировать свои процессы и привлечь капитал, продает не просто токены, а долю в компании, вместе с которой идет право на все токены, которые будут выпущены бизнесом. То есть, если стартап выпускает 1000 security tokens и имеет 10 равноправных акционеров, то каждый из них получает право на 100 токенов.

Зачем это надо? Допустим, стартап просто продаст акции и при этом достигнет своей цели построить децентрализованную автономную сеть. Влияние команды основателей на дальнейшее развитие проекта, а также возможности по монетизации будут сведены к нулю, а соответственно и стоимость доли в компании. По той же причине нет компании Bitcoin и ее акции не торгуются на бирже.

Таким образом, чтобы учесть интересы инвесторов, им нужны security токены, по которым будут платиться дивиденды, когда проект станет децентрализованным. С другой стороны, если инвесторам дать только токены и не продавать акции, то может возникнуть ситуация, когда компания не сможет адаптироваться к реалиям рынка. То есть в начале развития проекта, когда вероятность смены курса велика и компания еще не нашла свою нишу, нужно иметь правильных акционеров на борту, а когда происходит переход к децентрализации, роль токенов, как способа автоматизированного распределения прибыли, выходит на первый план.

Если вы имеете в проекте только utility токен – у вас будут проблемы с внутренней экономикой.

Функции любого utility токена можно разложить на commodity, currency и equity токены.

Commodity token – это ваучер (фьючерс, расписка) на услугу. Может быть обменян на услугу в любой момент, вне зависимости от ее цены. Выпускается бизнесом/платформой, которая оказывает услуги. Продается как товар. Может быть передан между пользователями платформы.

Currency token – расчетное средство для пользователей, не ограниченное в эмиссии или не управляемое проектом. Платежная валюта должна быть привязана к другой существующей валюте в 99% случаев. Currency токены или являются идеальной внутренней платежной системой, или опираются на существование внешней.

Equity token – право на совладение системой. Equity токен при необходимости может быть разделен на три составляющих – ownership, dividend, governance.

Ownership представляет именно часть собственности в компании и является фактически токенизированной акцией. Dividend дает право на получение дивидендов от системы, которые выдаются в commodity или currency токенах. Governance позволяет участвовать в принятии решений по поводу управления платформой.

По currency токенам ситуация сложнее всего:

1. Currency token должен быть максимально независим от системы именно для того, чтобы им невозможно было манипулировать (иначе получится очередной utility).

2. Объем обращения currency token может (и должен) быть привязан к размеру внутренней экономики. В случае собственной валюты это означает возможность дополнительной эмиссии. В случае внешней валюты – увеличение резервов.

3. Свой сurrency token может понадобиться только для управления внутренней экономикой.

Привязка пользователей к использованию внутренней валюты делается через: а) комиссии, обязательные к оплате в валюте; б) резервы на счетах; в) обязательные централизованные услуги.

Когда не нужна собственная валюта (99% случаев – и сюда относятся большинство идей ICO – initial coin offer, начальное предложение монет):

1. в системе только один merchant (валюта, которую принимает только Apple, не имеет смысла);

2. в системе есть мерчанты только одного типа (валюта, которая используется только для покупки шаурмы, не имеет смысла – до тех пор, пока это не commodity token, то есть ваучер на одну шаурму). А там, где не нужна собственная валюта, есть смысл использовать токенизированную внешнюю валюту(ы), удобную для пользователей, а также commodity и equity токены.

Компания с прозрачным распределением прибыли, быстрым принятием решений, независимостью от основателей – мечта инвесторов. Работает в любой валюте, которая нравится пользователям. 99% успешных кейсов ICO-проектов попадают именно в эту категорию.

Коэффициент P/E (прибыль к доходам) такой компании по сравнению с традиционной будет ну, может, в 2 раза выше (за счет прозрачности финансовых потоков), но ее рыночная доля может расти быстрее.

Источник


Комментарии:


Код безопасности:


Внутренний голос

«Развитие в Украине социального предпринимательства позволит решить проблемы с социальной адаптацией незащищенных категорий населения»

Большой человек

Cгущая краски

Частный случай

Футбольная вышиванка

Новости партнеров

bigmir)net TOP 100   

Новости партнеров

Новости от KINOafisha.ua
Загрузка...
Загрузка...
Афиша кинотеатра Синема Сити

Статус

Еженедельный деловой журнал

Украинский бизнес портал

Электронный деловой журнал

Экономические известия

Ежедневная деловая газета